白酒“江湖”地位，白酒局势

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白酒，作为中国酒文化的代表，一直以来都占据着重要的地位。

那么，在当今的白酒市场中，白酒的地位如何呢？白酒局势又是怎样的呢？本文将从这两个方面进行探讨，带领大家深入了解白酒江湖的现状。

端午节假期刚过，贵州茅台(600519)就尴尬了，在资本市场和流通市场都表现不佳。公司股价从5月7日的1777.8元跌至6月12日的1571元，累计跌幅超过10%。与此同时，飞天茅台的价格也继续下跌，跌破2500元/瓶。

葡萄酒行业高级研究人员欧阳千里在接受记者采访时表示，飞天茅台价格的下跌是由短期电子商务促销和长期葡萄酒行业生态变化等深层次原因引起的。

茅台股价止跌，白酒板块回暖

根据酱酒平台“不二酱”数据，2023-2024年飞天茅台原箱下跌5元-10元/瓶，2024年散瓶下跌40元/瓶；生肖系列方面，兔年、虎年、猪年飞天茅台下跌30元-50元/瓶，鼠年、猴年飞天茅台下跌100元-200元/瓶。

根据酒价数据，自6月4日跌破2500元大关以来，2024年飞天茅台(散瓶)

53度/500ml参考价持续下跌，6月11日已报2445元/瓶，较月初下跌75元/瓶。

记者走访成都线下茅台店，发现线下价格也有所下降。6月12日，飞天茅台价格为2650元/瓶，年初价格约为2900元/瓶，今年5月价格为2700元/瓶。人员告诉记者，除了飞天茅台，其他系列茅台的价格也在下降，但跌幅不如飞天茅台。

茅台价格和终端价格持续下跌，股市表现也是如此。

6月12日，贵州茅台收盘报1571.68元/股，上涨0.17%。6月11日，受“黄牛”反水传闻影响，贵州茅台股价大幅下跌3.1%，报1569元/股。

记者注意到，虽然贵州茅台股价持续下跌，但对其他品牌的白酒影响不大。

端午节后的第一个交易日，受贵州茅台股价下跌影响，白酒板块整体处于低迷状态。6月12日，白酒板块开始回暖。

截至收盘，46只白酒概念股中有31只上涨。

线下白酒人员告诉记者，过去两个月来，五粮液、泸州老窖等白酒品牌的价格没有太大变化，整体表现稳定。

电子商务规则的变化导致“黄牛”反水？

国投证券认为，茅台价格下跌是白酒板块的一大压制因素。

由于对高端葡萄酒的需求疲软，以及茅台的交付结构和节奏，茅台的价格继续波动和下跌，市场担心金融属性，即价格预期不仅削弱了投资需求，而且促进了市场上大量收藏品的释放。

国投证券认为，目前的主要矛盾在于需求疲软。直销体系和非标产品价差不高后，“黄牛”不再发挥分销渠道的作用，相应产品难以有效到达消费者终端，导致价格非理性定价。利差缩小后，“黄牛”体系无法运行，加剧了实际供需矛盾。

“短期来看，随着6.18电子商务的推广，平台应始终表现出诚意，即以低价茅台排水甚至完成GMV，预售茅台电子商务延长交货周期，为低价产品的采购做准备，形成完美的闭环。这不可避免地触及了黄牛座的利益，导致了“黄牛座”与平台的矛盾，也延伸了“黄牛座”的集体反水。6月10日，短短几个小时，就有数万‘黄牛’在酒品行全部申请开票。

其实电商平台不到2500元/瓶的飞天茅台基本都是海外版的，但在消费者眼里相当于国内市场的飞天茅台，毕竟可以省一点。欧阳千里具体分析道。

“从长远来看，原因并不是那么简单。绝大多数茅台都存放在大大小小的卖家的仓库里，而不是喝酒者的库存。

不管是什么原因，只要卖家急于实现，他们就会低价卖茅台，以便迅速提取资金。茅台利润超过1000亿元，是当之无愧的龙头葡萄酒企业，白酒生态系统可能需要50家20亿元或20家50亿元，而不是1000亿元。

茅台对全身的影响是不可避免的。”欧阳千里说。

证券公司认为，白酒行业的分化仍在加剧

在欧阳千里看来，市场不必太担心茅台终端价格和股价的变化。他认为，的茅台，消费者按需购买，而不是提前购买，这意味着茅台的价格不会有太大的波动。

中国企业资本联盟副主席白文喜认为，尽管茅台在短期内面临价格下跌和缺乏市场信心的挑战，但从长远来看，茅台作为高端白酒的代表，其品牌价值和市场地位仍然稳定。随着社会经济的恢复和企业措施的深化，茅台的需求预计将在第三季度进入恢复周期，价格可能会稳定和反弹。与此同时，茅台也在不断创新和调整市场策略，以适应市场变化，保持其行业竞争力。

对于茅台的长期发展，市场应保持谨慎乐观的态度。

许多证券公司也持有同样的观点。华泰证券研究报告指出，白酒行业短期分化仍将加剧，但行业压力逐渐释放，为长期发展积累力量；中长期产业减价、集中、结构升级仍是主题。

华泰证券认为，短期来看，葡萄酒企业经营节奏分化持续，区域间竞争加剧，不同增长模式的葡萄酒企业表现分化，去库存、稳定价格板块、促进、建立品牌已成为行业共识。预计葡萄酒企业端经营节奏分化将继续，经营端和报表端压力将逐步释放；从中长期来看，随着消费力的恢复，吨价格稳步上涨和价格跨越式升级的趋势有望进一步加强，行业价值和增长有望回归。

建议把握低估值机会。

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