郎酒人事大洗牌：冲刺茅台地位，上市之路漫漫无期

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在酒业江湖中，郎酒一直以其独特的口感和品质备受瞩目。

郎酒人事大洗牌的消息引发了业界的广泛关注。这次人事调整是否意味着郎酒将冲刺茅台地位？上市之路又将会如何展开？让我们一起探讨这个问题。

说到酱香型白酒，茅台排名第一，名副其实。但说到第二朵花落在谁身上，每个家庭之间的竞争和竞争尤为激烈。

四川郎酒股份有限公司(以下简称郎酒/郎酒股份有限公司)在2020年4月递表求IPO时，被外界称为“酱酒第二股”，也打出了飞天茅台后第二高端白酒的口号。

一直以茅台为标杆的葡萄酒公司很多，郎酒能凭什么优势获胜？如何赶上它和茅台的差距？

第二个位置真的坐稳了吗？

为什么01大规模人事调整的意愿？

1月2日，郎酒在其官方微信官方账号上公布了2024年领导班子和组织结构。

根据本次发布的组织人事调整通知，郎酒公司市场运营体系组成部:青花郎事业部、红花郎事业部、小郎酒事业部、郎牌特曲事业部、电商KA事业部、战略推进部。郎酒公司领导小组成员:总经理梅刚、副总经理易明亮、王永军、胡红、总经理助理张继、李军。

同时，通知还显示，郎酒副总经理陈建伟不再担任公司执行副总经理，负责郎酒庄园公司；郎酒公司副总经理胡红不再担任公司青花郎事业部总经理；郎酒公司副总经理易明亮不再担任公司战略推广部总经理；李俊升任郎酒公司总经理助理，兼任公司红花郎事业部总经理；郎酒公司战略推进部按事业部性质管理。

财务评论员张雪峰表示，葡萄酒公司的人事调整通常会对公司产生各种影响，包括领导稳定性、员工士气、团队合作和业务流程调整。这可能会对公司的整体经营和战略方向产生深远的影响。

中国企业资本联盟副主席白文喜坦言，公司高管的人事调整可能是葡萄酒企业战略调整的信号。公司可根据市场环境、业绩或其他内部因素对高管进行人事调整，促进公司战略的实施或转变。这种调整可能会带来新的业务方向、产品策略或其他战略变化，从而影响公司的整体发展。

一般来说，葡萄酒高管的人事调整可能会对公司的战略、团队合作、业务连续性和市场反应产生影响。但具体影响程度取决于高管的个人风格、管理模式、经营理念、战略和市场环境等诸多因素。

02对标茅台仍有明显差距

“赤水河两大酱香型白酒之一是青花郎”，这段话通常被郎酒用作自我介绍。

它揭示了两个关键信息：

“青花郎不仅是酱香型白酒，更是茅台。”

官方网站显示，郎酒股份的产品线主要包括青花郎、红花郎、小郎酒、郎牌特曲、奢香藏品等。

其中，青花郎和红花郎定位为高端和次高端，而小郎酒则是中端白酒产品，产品线涵盖了白酒的全价。据青花郎官方旗舰店介绍，青花郎53度酱香型白酒500ml单礼盒售价1500元，红花郎53度500ml单瓶698元。

2023年9月，在第三届郎酒庄园会员节上，郎酒集团董事长王俊林公布了《百年郎酒》总纲领，称到2025年收入将超过300亿元，青花郎和红花郎单品收入将超过100亿元；到2030年，收入将达到700亿元至1000亿元，青花郎和红花郎的收入将分别超过200亿元。同时，计划2024年至2033年实施“351工程”，即年收入分别达到300亿、500亿、1000亿。

同时，郎酒表示，青花郎是公司第一重要的战略产品，将青花郎打造成飞天茅台后的第二高端酱酒。

理想是丰满的，现实呢？

根据财务数据分析，郎酒股份于2020年6月在中国证监会网站上预披露招股说明书，2021年6月，公司预披露招股说明书更新。

根据招股说明书中的数据，2018年至2020年，郎酒股份实现营业收入74.79亿元、83.48亿元、93.37亿元，净利润分别为7.26亿元、24.44亿元和25.21亿元，非后归母净利润分别为7.12亿元、21.66亿元和25.00亿元。

2021年1月至3月，郎酒股份实现营收32.22亿元，归母净利润12.60亿元，扣除非归母净利润12.54亿元。

2018年至2020年，茅台实现营收分别为772.0亿元、888.5亿元和979.9亿元，净利润分别为352.0亿元、412.1亿元和467.0亿元。

根据官方数据，2022年郎酒股份收入门槛超过200亿元，同年，贵州茅台实现收入1275.54亿元。从收入规模来看，贵州茅台目前的收入是郎酒股份的6倍以上。

2023年12月31日，郎酒公开宣布，公司2023年数据显示，公司收款和市场出货两大关键数据创历史新高。

FoodTalks发布的《2022年中国白酒企业30强榜单》指出，贵州茅台和五粮液领先白酒行业。200-400亿元区间混战，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒继续争夺“白酒第三”。酱酒攻势迅速，习酒、郎酒争夺“酱酒第二”。

这份榜单详细提到，在酒类企业30强中，行业龙头茅台在酱酒领域依然一骑绝尘，排名第八的习酒和排名第十的郎酒占据了100亿以上的业绩市场，差距很小。

也就是说，如果不谈与领先茅台的差距，郎酒股份要想稳居“酱酒第二”并不容易。

前瞻性产业研究所数据指出，白酒市场主要产品分为浓香型、酱香型、香型、香型等香型，其中浓香型常年占市场份额的一半以上，酱香型白酒市场份额排名第二，但酱香型白酒仍只是一个小品类，市场份额有待进一步提高。2022年酱酒市场出现一定程度的回落，但我国酱酒消费者仍在继续扩大。2023年，酱酒龙头企业投产加快，过程产能储备加快。酱酒贴牌时代结束，酱酒将从品类扩张期逐步转向品牌竞争期。

03波折上市路，成本高，库存压力大

高度关注的还包括郎酒波折的上市之路。

根据公开信息，郎酒的IPO最早可以追溯到2007年。2007年和2009年，该公司试图影响IPO，但失败了。2020年5月，郎酒表示深圳证券交易所；次年6月，公司更新招股说明书。2022年4月，在监管部门发布的53份反馈后，郎酒的上市之路结束。

虽然收入规模与头部酒企还有一定距离，但郎酒并不吝啬自己的投入。

2018年至2020年，郎酒股份费用分别为29.32亿元、19.37亿元和20.16亿元，费用分别为39.20%、23.20%和21.59%。同期，可比公司的平均费用率分别为17.47%、18.51%和15.50%，各期郎酒股份均高于同行费用率6个百分点以上。

在葡萄酒企业高度关注的库存和负债率指标方面。2018年至2020年，郎酒股份库存分别为71.71亿元、84.24亿元和100.98亿元，占流动资产的70.42%、61.36%和60.80%；报告期内，公司资产负债率(合并)分别为67.02%、66.06%和63.60%。

相比之下，东方财富网数据显示，2018-2020年，贵州茅台的资产负债率分别为26.55%、22.49%和21.40%。

在招股说明书中，对于负债率高的原因，郎酒表示，主要原因是高端系列产品的主要基酒储存期在5年以上，酱香型成品酒的酒瓶储存期一般在6个月以上，产品生产周期长，使得平均库存年龄逐渐增加，每年库存新增金额较大，导致流动资金长期占用较大金额；相关项目形成较大的资金需求；公司目前正处于业务扩张期。

2023年初，有经销商透露，郎酒库存压力最大，甚至倒挂价格也难以出货。

目前，共有500多万库存尚未消化，郎酒仍要求经销商新一轮付款，不付款取消经销商资格。

河南一位经销商表示，“从青花郎的价格体系来看，2022年上半年提高到1009元的出厂价已经超过了飞天茅台，但与此同时，经销商的渠道长期以来一直处于倒挂状态。”

中国葡萄酒行业独立评论员肖竹青告诉香港商业观察，自疫情爆发以来，白酒消费场景减少，社会购买力不足导致葡萄酒库存缓慢，传统葡萄酒经销商和零售库存非常大，部分渠道代-理支付员工工资租金或贷款，低价现金，更严重的现象是一些葡萄酒经销商决定退出行业，亏损库存，市场可以轻松买到低于工厂价格的正品，流通领域的市场价格将继续下跌。

肖竹青说，价格倒挂的另一个原因：为了实现年度考核承诺的绩效目标，酒类上市公司管理层在市场库存没有有效消化的前提下，仍在向渠道塞货。超过渠道正常消化速度的渠道塞货是供过于求的根源，供过于求的价格肯定会下跌。

一方面，分阶段100亿元的目标仍在我们面前，渠道供应商压力、价格倒挂等问题仍难以解决。在前后的冲击下，郎酒能否解决关键节点的考验？

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