春节热销白酒股，全年业绩有望超预期

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随着春节的临近，白酒股成为了投资者关注的焦点。

那么，在这个传统佳节里，哪些白酒品牌能够脱颖而出，成为市场的宠儿呢？据预测，全年业绩有望超预期的白酒股又将是哪几家呢？让我们一起探讨这个问题，为投资者提供有价值的参考。

2月以来，由于春节期间白酒消费优于预期，申万白酒指数累计上涨9.25%。成份股中，迎驾贡酒上涨28.11%，今世缘酒上涨19.54%、山西汾酒上涨17.39%。

古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、五粮液等多股均涨幅超过10%。

从市场的角度来看，2024年春节热和亲友带动消费复苏，白酒持续复苏。名酒依托品牌优势成为高端宴会和礼品的首选，支付、、库存消化良好；大众消费复苏推动口粮葡萄酒，市场繁荣回归，超出预期。从行业层面看，上市葡萄酒企业经营稳定，2023年大多数葡萄酒企业收入和利润持续增长，整体表现良好。

白酒周期或已进入下半程

平安证券表示，受宏观经济环境影响，消费继续疲软，春节前资本市场对白酒旺季的预期较弱。根据研究反馈，良好经销商支付节奏与往年基本持平，节前库存观望氛围强，热情不足。但春节期间，消费整体回升，白酒终端店出货速度加快，由平转暖，产品批量表现强劲，整体表现优于节前预期。

证券认为，在2024年春节期间，消费者更注重产品品牌知名度和产品成本性能，因此第一梯队知名品牌、高质量、高价格产品仍具有相对行业的突出表现。展望未来，随着春节旺季的结束和去年同期的高补偿消费，白酒短期同比数据压力，但在春季糖后的低基础下，葡萄酒企业仍有更多的空间。

华金证券将本轮白酒调整周期与上一轮调整周期进行比较，称本轮调整从2021年第四季度开始，预计到2024年底，目前正处于黎明阶段，不应过于悲观。

国泰君安还表示，目前白酒消费需求侧复苏薄弱，供给侧领先，行业累库存和去库存并存，表明行业已进入库存周期后半段，预计后续去库特征将更加明显。随着经济持续复苏和去库压力的释放，市场对板块业绩的预期将回归稳定，板块估值体系有望企稳甚至回升。

2023年白酒股业绩普遍好转

截至目前，申万白酒板块已有8股发布2023年业绩预测，其中7股全年业绩有所提升。根据预测区间中值，岩石股份年净利润翻倍，同比增长202.06%。伊利特随后净利润增长95.83%;贵州茅台、天佑德酒、水井坊的增速依次为17.2%、12.93%、4%。金种子酒和顺鑫农业有望减亏。

岩石股份预计2023年实现归母净利润9000万元至13500万元，同比增长141.65%至262.47%。公司业绩增长的主要原因是酒类业务的增长和非经常性损益的增加。值得注意的是，公司在发布业绩预测的当天收到了上海证券交易所发出的询价函，要求补充说明2023年净利润显著增长是否真实，模式是否可持续；是否拖欠员工工资、供应商付款和客户返利。

岩石股份回复称，2023年，公司专注于白酒主营业务，受益于产品、品牌和渠道的持续投资，公司收入增长迅速。收入确认具有商业性质，净利润增长真实，模式可持续。公司拖欠部分员工工资、供应商付款和客户现金返利。随着生产经营的逐步恢复，公司将及时解决上述拖欠问题。

伊利特预计2023年实现归母净利润3.24亿元，同比增长95.83%，主要是由于去年同期基数低、消费场景恢复、年初产品单价上涨所致。

2023年贵州茅台、水井坊、伊利特、岩石股份净利润均在1亿元以上，依次为735亿元、12.69亿元、3.24亿元、1.13亿元。

其中，贵州茅台、水井坊、岩石股份净利润均创历史新高。

华金证券认为，短期来看，贵州茅台量价策略轻松，公司业绩确定性强。中长期来看，本轮白酒周期调整已超过一半，目前正处于战略变革实施阶段，高端白酒具有成本效益。

东吴证券表示，短期内，受宏观下行影响，次高端动态继续承受压力。未来，随着水井坊品牌建设和消费培育活动的坚定推进，在宏观经济逐步稳定的背景下，预计公司将恢复稳定快速增长。

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